تأمل شركة التكنولوجيا المالية حديثة الانطلاق أن تستفيد من نموذج بيع التوكنات في دعم الاستثمارات في الأصول الحقيقية، إلا أنَّها تتخذ نهجاً مختلفاً عن العديد من المشروعات السابقة.

تسمّي شركة تو برايم Two Prime، التي تأسست مؤخراً في هونغ كونغ على يد الخبير المخضرم بالبرمجيات مفتوحة المصدر مارك فلوري، عملية البيع “العرض المستمر للتوكن” CTO، عوضاً عن العرض الأولي للعملة ICO الذي تُباع فيه معظم التوكنات مبكراً. يتمثل هدف الشركة من وراء ذلك في استخدام الأموال التي جمعتها للمساعدة في جعل العملات المشفَّرة فئة رسمية جديدة من الأصول؛ بحيث تكون مغريةً أكثر لعالم المال.

من المقرر أن تُصدر الشركة مبدئياً خمسة ملايين توكن (أي خمسة بالمائة فقط من إجمالي التوكنات التي سُتصدر، وعددها 100 مليون توكن) في الأسواق الثانوية، على أن تُصدر بقية التوكنات على مدار الأعوام العشرة القادمة. يشبه هذا النهج الذي اتخذته شركة ريبل Ripple في مبيعات توكن hgريبل (XRP)، وقد صرَّحت الشركة أنَّ العملية تشبه جمع الرسملة السهمية.

سوف يجري تداول توكن شركة تو برايم التراكمي، الذي يحمل اسم إف إف أكرتيف توكن (FF1)، مبدئياً على منصة تداول العملات المشفَّرة اليابانية ليكويد Liquid في أواخر شهر فبراير/ شباط القادم، 2020، ابتداءً من سعر 3 دولارات أميركية للتوكن، وفقاً لتصريحات الشركة.

وقال مدير العمليات لدى الشركة، ألكساندر بلوم: “إنَّ أحد أعظم نجاحات العملات المشفَّرة يكمن في سرعة تكوين الأموال، مثلما اتضح خلال فترة ازدهار العروض الأولية للعملة”.

بحسب بلوم، تجاوز التمويل التأسيسي للشركات الناشئة عبر عروض التوكنات على منصات التداول الملكية الخاصة في عام 2017؛ حيث قال: “نظراً لأنَّ أصحاب رأس المال المخاطر عموماً يبتعدون عن مرحلة التأسيس، فإنَّ [العروض الأولية للعملة] شغلت موضعاً متخصصاً تركته الجهات المالية التقليدية دون معالجة”.

وصرّحت شركة تو برايم أنَّ التوكن يقدّم عقد خيار شراء “يجمع خصائص صندوق الاستثمار المغلق والتوكن المدعوم بالأصول والمخزن الآمن للقيمة معاً”. 

من جانبه، أودع المدير التنفيذي للشركة، فلوري، مليونيّ دولار أميركي من ثروته الشخصية في الصندوق. كذلك، كشفت الشركة لموقع كوين ديسك CoinDesk أنَّ أول مستثمر خارجي في توكنها هو شركة الملكية الخاصة التي يقع مقرها في هونغ كونغ، إس آي بي المحدودة للاستثمارات SIB Investment Ltd.

كان فلوري قد أسس شركة جاي بوس JBoss، وهي خادم لتطبيقات الجافا مفتوحة المصدر، في عام 1999، وبيعت بعد ذلك لشركة ريد هات Red Hat مقابل 420 مليون دولار أميركي في عام 2006. جدير بالذكر أنَّ ريد هات مملوكة حالياً لشركة آي بي إم IBM.

مخاطرة تنظيمية

كأي شركة ناشئة أخرى تغامر بدخول مجال عروض التوكنات، سوف يتعين على الشركة أيضاً أن تتحاشى إثارة حفيظة المستثمرين أو الجهات التنظيمية.

فشركة ريبل، التي جمعت المليارات من مبيعات توكنها الريبل وجولات الرسملة السهمية، تورطت في دعوى جماعية رفعها مستثمرون اتهموها فيها ببيع أوراق مالية غير مسجلة.

وهناك مجموعة كبيرة من الشركات أطلقت عروض أولية للعملة، ثم اتهمتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية SEC لاحقاً بعدم تسجيل توكناتها كأوراق مالية.

 أمَّا تو برايم، فذكرت أنَّها استشارت شركات محاماة ذات اختصاصات مختلفة، وتعتقد أنَّها صممت نهجاً سيحدّ من التحديات والصعوبات المحتملة التي تضعها الجهات التنظيمية المالية.

سوف تدرج الشركة مبدئياً التوكنات على منصة للتداول في قارة آسيا؛ حتى ترى مقدار قوة الطلب الذي يمكن أن يحظى به صندوق الاستثمار من المستثمرين. وبعد ذلك، سوف تدرس إمكانية إنشاء هيئة ذات غرض خاص SPV في الولايات المتحدة تعرض التوكنات باعتبارها أوراق مالية، بحسب فلوري.

وبخلاف العديد من العروض الأولية للعملة، سوف تكون توكنات الصندوق مدعومة بأصول حقيقية صرّحت الشركة أنَّها ستُدار على أيدي مديري محافظ استثمارية محترفين، على أن تتكون الأصول المُتضمنة في الصندوق من محفظة استثمارية مهيكلة من الديون والعملات المشفَّرة وأدوات حقوق الملكية.

ستركز الاستثمارات الأولى على قطاع البلوكتشين، في حين أنَّ الشركة قد توسّع نشاطاتها مستقبلاً لصناعات أخرى، مثل التكنولوجيا الخضراء وإدارة المدن الذكية، بحسب تصريحات بلوم.

تعقيباً على ذلك، قال فلوري: “هدفنا هو استحداث فئة جديدة من الأصول من خلال تطبيق النماذج والنظريات الاستثمارية التقليدية على العملات المشفَّرة، وإضفاء الثقة والاحترافية على الصناعة”.